Під час своєї професійної ігрової кар’єри Олег Романович виступав на позиції захисника за луцьку «Волинь», львівський СКА, київське «Динамо», англійські клуби «Арсенал» та «Вулвергемптон», а також латвійську «Венту» та інші.

У складі національної збірної України він провів 52 матчі в період із 1992 по 2003 рік, у 39 матчах виводив збірну з капітанською пов’язкою — це рекорд серед українських футболістів.

З київським «Динамо» Лужний сім разів вигравав золоті нагороди Вищої ліги України (нині УПЛ) та стільки ж разів — Національний Кубок. У Єврокубках був капітаном у легендарних матчах Ліги чемпіонів проти «Барселони» (7:0 за сумою двох матчів у сезоні 1997/98) та «Реалу» (3:1 у сезоні 1998/99). Фіналіст Кубка УЕФА 2000р.

У складі лондонського «Арсеналу» Лужний здобув усі головні трофеї англійського футболу: чемпіонство в АПЛ, два Кубки Англії та три Суперкубки.

Після завершення ігрової кар’єри перейшов до тренерської роботи. У київському «Динамо» двічі виконував обов’язки головного тренера. 6 червня 2012 року Олег Лужний підписав контракт з Сімферопольською «Таврією» , у якій став головним тренером. Це стало першою повноцінною роботою Лужного на посаді головного тренера. «Таврія» під його керівництвом у травні 2013 року сенсаційно перемогла «Динамо» з рахунком 3:2, позбавивши киян права на участь у кваліфікації Ліги чемпіонів.

Крім того, працював спортивним директором львівських «Карпат» і асистентом головного тренера «Динамо».

З січня 2024 року Олег Лужний обіймає посаду голови Комітету професіонального футболу Української асоціації футболу.

Щиро вітаємо Олега Романовича з Днем народження! Бажаємо міцного здоров’я, життєвої енергії, нових професійних здобутків і натхнення для подальшої роботи на благо українського футболу!